Oito meses depois de ajudar a lançar uma empresa de tesouraria lastreada em Solana e avaliada em US$ 1,65 bilhão, a gestora Multicoin Capital anunciou sua retirada da estrutura em meio a sinais de pressão financeira.
A Multicoin Capital, uma das gestoras mais conhecidas do ecossistema cripto, confirmou sua saída de uma empresa de tesouraria focada em Solana (SOL) que ela própria ajudou a estruturar há apenas oito meses. A companhia havia sido lançada com grande visibilidade no mercado, acumulando ativos equivalentes a US$ 1,65 bilhão em SOL no auge de sua operação.
Segundo a CryptoSlate, o movimento acontece em um momento delicado para a estrutura financeira da empresa. O caixa disponível teria caído para apenas US$ 4,5 milhões, enquanto os empréstimos contraídos junto à Galaxy Digital chegaram a US$ 120 milhões. Além disso, mais de 52,7% dos equivalentes em SOL declarados pela companhia estavam dados como garantia nessas operações de crédito.
Para quem está começando a entender o mundo cripto, vale contextualizar: empresas de tesouraria lastreadas em criptoativos funcionam de forma parecida com fundos que mantêm grandes reservas de um determinado token, usualmente tomando empréstimos sobre esses ativos para financiar operações. Quando o valor do ativo cai ou os compromissos financeiros crescem, a pressão sobre o caixa pode se tornar significativa.
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O que os números revelam sobre a saída
A combinação de caixa reduzido, dívida expressiva e ativos comprometidos como garantia acende um alerta sobre a sustentabilidade do modelo. A saída da Multicoin — que estava entre as principais apoiadoras da iniciativa — pode indicar uma revisão estratégica por parte da gestora em relação a esse tipo de estrutura.
Apenas US$ 4,5 milhões em caixa — valor considerado baixo para uma estrutura da magnitude declarada de US$ 1,65 bilhão.
US$ 120 milhões tomados junto à Galaxy Digital, com mais da metade dos SOL declarados dados como colateral.
52,7% dos equivalentes em SOL reportados estavam comprometidos como garantia das operações de crédito da empresa.
Oito meses após o lançamento, a gestora se retirou da estrutura que ela mesma ajudou a criar e a promover.
O que é uma “treasury company” de cripto?
Uma empresa de tesouraria cripto (crypto treasury company) é uma estrutura corporativa que acumula grandes volumes de um criptoativo — neste caso, SOL — como principal reserva de valor. Muitas vezes, essas empresas usam os ativos como garantia para obter empréstimos em dinheiro fiduciário, financiando assim suas operações. O risco está na volatilidade do ativo: se o preço cair bruscamente, o valor das garantias pode não cobrir as dívidas, gerando pressão de liquidez.
A Multicoin Capital é conhecida por apostar cedo em projetos do ecossistema Solana e foi uma das principais responsáveis por popularizar a rede entre investidores institucionais. Sua saída de uma estrutura que ela mesma ajudou a construir chama atenção pelo curto intervalo de tempo — menos de um ano — entre o lançamento e a retirada.
Até o momento da publicação desta reportagem, nenhum dos envolvidos se pronunciou publicamente de forma detalhada sobre os motivos da saída ou sobre os próximos passos da empresa de tesouraria. O KriptoHoje acompanhará eventuais desdobramentos do caso.
📰 Nota editorial
As informações desta reportagem são baseadas na cobertura publicada pela CryptoSlate. O KriptoHoje reescreveu e contextualizou o conteúdo de forma independente para o leitor brasileiro. Dados financeiros citados referem-se ao período reportado pela fonte original.
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