A narrativa de que grandes empresas jamais desfazem suas reservas em Bitcoin começou a ceder: a Strategy, maior detentora corporativa do ativo, abriu a porta para vendas estratégicas.
Durante a teleconferência de resultados do dia 5 de maio, o CEO da Strategy, Phong Le, fez uma declaração que chamou atenção do mercado: “Venderemos Bitcoin quando for vantajoso para a empresa.” O cofundador Michael Saylor foi além, ao afirmar que a companhia provavelmente venderia uma parcela do ativo para financiar um dividendo — com o objetivo explícito de, nas suas palavras, “inocular o mercado”.
A afirmação representa uma virada de tom significativa. Por anos, a Strategy — antiga MicroStrategy — construiu sua identidade corporativa sobre a premissa de acumulação permanente de Bitcoin, sem qualquer perspectiva de desinvestimento. Esse posicionamento influenciou outras empresas ao redor do mundo a adotarem estratégias semelhantes de reserva em BTC.
Segundo a CryptoSlate, a companhia detinha 818.334 BTC em 3 de maio — um crescimento de 22% no acumulado do ano. A posição bilionária, antes apresentada como intocável, agora pode ser parcialmente liquidada conforme os interesses financeiros da empresa evoluem.
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O que muda com essa sinalização?
A narrativa do “nunca venda” sempre funcionou como um sinal de compromisso de longo prazo ao mercado. Empresas que adotaram Bitcoin como ativo de reserva eram vistas como compradoras estruturais — o que, na prática, retirava oferta circulante e pressionava o preço para cima. A mudança de discurso da Strategy questiona essa lógica.
Se a maior detentora corporativa de BTC do mundo passa a considerar vendas táticas, o mercado precisará recalibrar suas expectativas sobre a pressão compradora vinda do lado corporativo. Isso não significa necessariamente queda de preço imediata, mas altera a percepção de risco e a narrativa de escassez que parte do setor sustenta.
818.334 BTC em carteira em 3 de maio de 2025, alta de 22% no acumulado do ano — maior posição corporativa de Bitcoin do mundo.
Phong Le afirmou que a empresa venderá Bitcoin “quando for vantajoso”. Saylor citou possível venda para financiar dividendo e “inocular o mercado”.
A estratégia do “nunca venda” foi adotada por dezenas de empresas ao redor do mundo. A mudança de postura da Strategy pode reabrir o debate sobre sustentabilidade desse modelo.
As declarações ocorreram na teleconferência de resultados do dia 5 de maio de 2025, transmitida para investidores e analistas.
Contexto: o modelo de tesouraria em Bitcoin
Desde 2020, a Strategy popularizou a ideia de usar Bitcoin como ativo primário de reserva corporativa, substituindo caixa em dólar por BTC. A tese central era simples: o Bitcoin seria um ativo deflacionário superior ao dinheiro fiduciário no longo prazo. Outras empresas — de mineradoras a fintechs — replicaram o modelo. Agora, com a possibilidade de venda sendo colocada na mesa, o mercado começa a questionar se a premissa permanece intacta ou se era, em parte, uma estratégia de comunicação para sustentar o valor das ações.
📰 Nota editorial
As informações desta reportagem foram apuradas com base em publicação original da CryptoSlate, veículo especializado em cobertura do mercado de criptoativos. As declarações de Phong Le e Michael Saylor foram feitas em contexto público de teleconferência com investidores.
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