Bitcoin chegou perto do chamado realized price em junho, nível que historicamente marcou fundos de ciclo. Analistas on-chain, porém, alertam: o preço sozinho não confirma reversão.
O Bitcoin (BTC) registrou mínimas próximas de US$ 59.000 em junho, operando apenas 9% acima do seu realized price — métrica que representa o custo médio de aquisição de todas as moedas em circulação, atualmente estimado em cerca de US$ 53.600. Historicamente, quando o preço de mercado se aproxima desse nível, o ativo costuma estar na região de fundo de ciclo.
No entanto, analistas de dados on-chain da CryptoQuant e da Glassnode alertam que a proximidade com o realized price, por si só, não é suficiente para confirmar que o piso foi atingido. Segundo reportagem da BeInCrypto, os dados apontam para um quadro mais complexo: a demanda está em colapso e o processo de capitulação ainda não se completou.
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O que dizem os dados on-chain
A CryptoQuant identificou que o fluxo de entrada de novos participantes no mercado — um dos principais motores de alta em ciclos anteriores — está significativamente abaixo dos níveis observados em outros fundos históricos. Sem demanda nova absorvendo a pressão vendedora, a sustentação de um piso torna-se mais difícil.
Já a Glassnode aponta que métricas de capitulação — como o volume de moedas sendo vendidas com prejuízo por holders de curto prazo — ainda não atingiram os picos típicos de reversão. Em ciclos anteriores, esses picos de “dor” foram justamente o gatilho para a recuperação estrutural do preço.
Custo médio de aquisição de todos os BTC em circulação. Proximidade histórica com esse nível costuma indicar região de fundo de ciclo.
CryptoQuant registra entrada de novos participantes bem abaixo do padrão de ciclos anteriores, sinalizando ausência de suporte comprador robusto.
Glassnode aponta que o volume de perdas realizadas por holders de curto prazo ainda não atingiu o pico típico que precede reversões históricas.
Margem entre o preço de mercado (~US$ 59 mil) e o realized price (~US$ 53.600) em junho — distância historicamente estreita, mas não decisiva isoladamente.
Preço próximo do fundo histórico não é garantia
Segundo a BeInCrypto, analistas ressaltam que, em ciclos anteriores, a convergência entre preço de mercado e realized price foi acompanhada de outros fatores: alto volume de liquidações, pânico generalizado mensurável em métricas de sentimento e, crucialmente, um pico claro de vendas a prejuízo. Nenhum desses elementos está plenamente configurado no cenário atual.
Contexto: o que é o realized price?
O realized price do Bitcoin é calculado somando o valor de cada moeda pelo preço em que foi movimentada pela última vez na blockchain, dividido pelo total de moedas em circulação. É considerado um proxy do custo médio de mercado — e quando o preço spot cai abaixo dele, a maioria dos detentores está tecnicamente no prejuízo, o que historicamente antecede reversões.
A leitura predominante entre os analistas consultados pela BeInCrypto é de cautela: a estrutura de preço se aproxima de regiões historicamente favoráveis, mas os fundamentos de demanda e o comportamento dos participantes ainda não entregaram os sinais clássicos de exaustão vendedora que costumam preceder recuperações sustentadas.
Para o mercado, o debate sobre o fundo do Bitcoin segue em aberto. Dados on-chain oferecem uma leitura mais granular do que o preço isolado — e, no momento, essa leitura pede mais evidências antes de qualquer conclusão definitiva.
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