A emissora da maior stablecoin do mundo registrou lucro expressivo no segundo trimestre, enquanto a margem de segurança que protege os detentores de USDT recuou significativamente em relação ao recorde anterior.
A Tether encerrou o segundo trimestre de 2025 com um lucro de aproximadamente US$ 1,5 bilhão, mas a divulgação de seu relatório de atestação trouxe também um dado que chamou atenção do mercado: o colchão de reservas excedentes — a camada extra de ativos que protege os detentores de USDT além do valor total em circulação — caiu à metade em relação ao trimestre anterior.
Segundo a BeInCrypto, o excesso de reservas fechou junho em US$ 4,11 bilhões, ante o recorde de US$ 8,23 bilhões registrado no trimestre anterior — uma redução de cerca de 50%. O documento foi publicado pela Tether na última sexta-feira e preparado pela firma de auditoria BDO, confirmando que o USDT permanece supercolateralizado.
O que diz a atestação do 2T25?
A atestação preparada pela BDO confirma que todos os tokens USDT em circulação continuam respaldados por ativos em valor superior ao emitido. A queda no excedente não representa insolvência, mas indica que a margem de segurança disponível para absorver choques de mercado diminuiu consideravelmente em apenas três meses.
A Tether é a maior emissora de stablecoins do mundo, com o USDT sendo amplamente utilizado como par de negociação em exchanges centralizadas e descentralizadas — incluindo aquelas construídas sobre a rede Ethereum. A interação entre stablecoins e a infraestrutura de contratos inteligentes do Ethereum é um dos pilares do ecossistema DeFi global. Para entender melhor como essa rede funciona, confira o guia completo de Ethereum.
O que explica a queda no excedente de reservas?
A redução no colchão de reservas pode estar relacionada a diferentes fatores: expansão acelerada da oferta de USDT, recomposição da carteira de ativos, distribuição de lucros ou investimentos realizados pela própria companhia. A Tether não detalhou publicamente as causas exatas da variação no excedente entre os dois trimestres.
Ainda assim, o fato de o USDT seguir supercolateralizado — ou seja, com mais ativos do que passivos em circulação — é visto pelo mercado como sinal de solidez operacional. O debate, porém, concentra-se na transparência e na profundidade dos relatórios divulgados, que permanecem como atestações e não auditorias formais completas.
Aproximadamente US$ 1,5 bilhão gerado no segundo trimestre de 2025, mantendo a Tether entre as empresas financeiras mais lucrativas do setor cripto.
Caiu de US$ 8,23 bilhões (recorde) para US$ 4,11 bilhões ao final de junho — redução de 50% em um único trimestre.
O relatório da BDO confirma que o USDT segue respaldado por ativos superiores ao total emitido, mantendo a característica central da stablecoin.
A atestação foi preparada pela firma BDO, uma das maiores redes globais de contabilidade, reforçando o grau de formalidade do processo de verificação.
📌 Nota editorial
Atestações diferem de auditorias completas. Em uma atestação, a firma contábil verifica dados fornecidos pela própria empresa auditada sem necessariamente realizar uma investigação independente e ampla de todos os ativos subjacentes. Críticos do setor argumentam que a Tether deveria avançar para auditorias formais completas para elevar o padrão de transparência.
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