O Bitcoin chegou ao seu ponto de maior acessibilidade em dois anos, segundo análise da Yahoo Finance — e isso reacende o debate sobre formas de exposição ao ativo, incluindo ETFs listados nos EUA.
Após um período de alta intensa que marcou o final de 2024, o Bitcoin passou por uma correção relevante em 2025, e métricas de valuation indicam que a criptomoeda está, proporcionalmente, mais barata do que esteve nos últimos dois anos. Segundo análise publicada pela Yahoo Finance, esse cenário chama atenção de investidores institucionais e de varejo que buscam alternativas de exposição ao ativo.
O termo “acessível” aqui não significa preço absoluto baixo, mas sim que indicadores como a relação entre preço de mercado e valor realizado — o chamado MVRV (Market Value to Realized Value) — estão em patamares historicamente moderados. Isso sugere que grande parte dos detentores de BTC não está com lucros excessivos, o que tende a reduzir a pressão de venda.
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ETFs de Bitcoin: duas opções no radar do mercado
Com o avanço dos ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos, aprovados pela SEC no início de 2024, a discussão sobre qual veículo utilizar para ter exposição ao BTC ganhou nova dimensão. Segundo a Yahoo Finance, dois fundos se destacam no debate: o iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), da BlackRock, e o VanEck Bitcoin ETF (HODL).
Ambos seguem a mesma proposta básica — oferecer exposição ao preço do Bitcoin sem que o investidor precise custodiar o ativo diretamente. As diferenças, porém, aparecem nos detalhes operacionais e nas estruturas de custo.
Gerido pela BlackRock, é o maior ETF de Bitcoin à vista em volume de ativos sob gestão. Tem taxa de administração de 0,25% ao ano e elevada liquidez diária, o que atrai investidores institucionais.
Fundo da VanEck com taxa de 0,20% ao ano — ligeiramente menor que a do IBIT. Um diferencial é que parte das receitas operacionais é destinada a organizações sem fins lucrativos ligadas ao ecossistema Bitcoin.
O que dizem os dados de mercado
Segundo a Yahoo Finance, o argumento central de que o Bitcoin está “mais acessível” se apoia em métricas on-chain que comparam o preço atual com o custo médio de aquisição dos detentores. Quando esse múltiplo está elevado, indica euforia e potencial sobreaquecimento; quando está moderado, como agora, sugere um mercado em estágio diferente do ciclo.
Contexto importante
Métricas de valuation como o MVRV são ferramentas de análise, não garantias de desempenho futuro. O mercado de criptoativos é altamente volátil e influenciado por fatores macroeconômicos, regulatórios e de sentimento que podem alterar rapidamente qualquer tendência identificada por indicadores históricos.
A comparação entre os dois ETFs também envolve questões práticas. O IBIT, da BlackRock, acumulou volume de ativos sob gestão significativamente superior ao do HODL, o que se traduz em maior liquidez e spreads menores nas negociações. Para investidores com volumes maiores, isso pode ser relevante. Já o HODL se destaca pela taxa levemente inferior e pelo componente filantrópico, que pode ser um diferencial para um perfil específico de investidor.
📌 Nota editorial
Os ETFs de Bitcoin à vista mencionados nesta reportagem são negociados em bolsas norte-americanas e não estão disponíveis diretamente para investidores brasileiros via corretoras locais. O acesso depende de contas em corretoras internacionais habilitadas. Verifique a regulamentação aplicável antes de qualquer movimentação.
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