A Grayscale Investments formalizou junto à SEC o pedido de um ETF baseado em Zcash, propondo uma taxa de administração de 2,5% ao ano e uma estrutura que pode conceder à DCG International participação expressiva no fundo.
A Grayscale Investments protocolou junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) um pedido formal para lançar um ETF de Zcash (ZEC). O documento, que ainda aguarda análise regulatória, traz dois pontos de destaque: uma taxa de administração anual de 2,5% — acima da média praticada pelos ETFs de Bitcoin e Ethereum já aprovados — e uma cláusula de conversão de cotas que pode beneficiar diretamente a DCG International, controladora da própria Grayscale.
Segundo a CryptoSlate, o filing descreve um mecanismo baseado em um snapshot do dia 30 de junho: uma contribuição não vinculante de 200.000 ZEC feita pela DCG International resultaria em uma participação de aproximadamente 34% do fundo ampliado. O caráter “não vinculante” da contribuição significa que o valor pode ser ajustado antes do lançamento definitivo, mas a cláusula já levanta debates sobre potencial concentração de controle.
O Zcash é uma criptomoeda focada em privacidade de transações, utilizando a tecnologia de provas de conhecimento zero (zk-SNARKs) para permitir transferências que ocultam remetente, destinatário e valor. A moeda sempre esteve no radar de investidores institucionais que buscam ativos com características distintas das oferecidas pelo Bitcoin ou pelo Ethereum.
Valor acima da média dos ETFs de BTC e ETH aprovados nos EUA, que praticam taxas entre 0,15% e 0,25% nos produtos mais competitivos.
Uma contribuição não vinculante de 200.000 ZEC, medida pelo snapshot de 30 de junho, daria à DCG International cerca de um terço do fundo.
O Zcash usa zk-SNARKs para blindar detalhes das transações, diferenciando-se dos ativos digitais mais tradicionais no mercado institucional.
O filing ainda passará pelo escrutínio regulatório americano, sem data definida para aprovação ou rejeição pelo órgão.
A movimentação da Grayscale ocorre em um momento de maior abertura regulatória nos Estados Unidos para produtos financeiros baseados em criptoativos. Após a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024 e dos ETFs de Ethereum meses depois, o mercado especula sobre quais seriam os próximos ativos a receber esse tipo de estrutura regulada.
Por que a taxa de 2,5% chama atenção?
Para efeito de comparação, o iShares Bitcoin Trust (IBIT), da BlackRock, cobra 0,25% ao ano. Uma taxa de 2,5% representa dez vezes esse valor e pode ser um fator relevante na decisão de investidores institucionais, especialmente em um mercado onde a competição por custos baixos é intensa. A Grayscale já adotou taxas elevadas em outros produtos, como o GBTC, e tem enfrentado pressão do mercado para reduzir suas cobranças.
Outro ponto debatido por analistas é a concentração potencial de participação da DCG no fundo. Embora a contribuição de 200.000 ZEC seja descrita como não vinculante no documento, a estrutura proposta indica que a empresa controladora poderia deter cerca de um terço do veículo de investimento desde o início de suas operações — o que levanta questionamentos sobre governança e alinhamento de interesses com outros cotistas.
Para quem busca entender os fundamentos dos ativos digitais antes de acompanhar o avanço regulatório nos EUA, confira o guia de Bitcoin em 2026, que explica conceitos essenciais do ecossistema cripto.
📌 Nota editorial
As informações deste artigo são baseadas no filing protocolado pela Grayscale junto à SEC e reportadas pela CryptoSlate. O pedido ainda está sujeito a alterações durante o processo de análise regulatória. O KriptoHoje não confirma nem antecipa aprovação do produto pela SEC.
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